4月PMI跌至48.6創十個月最低 vs 首季GDP增5.9%近五年新高，中小企如何應對「冰火兩重天」？

5月6日，標普全球公布4月香港採購經理指數（PMI）從3月的49.3進一步降至48.6，連續第二個月處於50收縮線以下，創十個月以來新低。私營企業已連續兩個月減產，整體產出跌幅為去年7月以來最大。

港股亦受影響，恒生指數今年以來下跌約2%。然而，數據的反差在於：香港首季GDP按年實質增長5.9%，創近五年新高，出口回暖、消費回升、旅遊復甦共同拉動了第一季度的強勁增長。

四大關鍵信號

訂單萎縮與減產加速。新增訂單持續減少，來自內地的新接銷售額由升轉跌，錄得七個月以來首次萎縮。出口訂單重拾升幅，但環球需求的波動性仍然較高。

中東戰火引爆輸入性通脹。4月整體投入成本飆升至14年半高位。企業表示原材料價格急升是主因，為緩解盈利壓力，企業被迫調高售價，加幅為2023年9月以來最大。標普全球經濟學家指出，中東戰爭引發價格衝擊，特別是油價和燃料價格方面，對香港中小企造成了直接的成本壓力。

就業轉趨保守。企業增聘人手的態度轉趨保守，僱員人數三個月來首次縮減，主要與公司未有填補職缺以及縮編節流有關。

悲觀情緒仍在。前瞻性指標顯示，積壓工作指標已連續兩個月下跌，反映在需求回溫前，減產情況有可能持續下去。對於未來一年前景，企業普遍看淡，憂慮市場競爭加劇以及中東戰火引發的地緣政治風險升溫。

經濟專家指出，香港的復甦很可能為「K型復甦」——金融、創科、物流行業持續繁榮，但中小企業、傳統零售、基層服務業依然壓力沉重。租金與人工成本上升令小商戶叫苦連天，宏觀增長未能充分惠及傳統中小企，是當前經濟環境下最值得關注的結構性問題。

中小企如何應對當前多重壓力？

面對訂單萎縮、成本飆升、前景不明三重壓力，中小企可考慮以下應對策略：

第一，壓縮非核心開支、控制人力成本、保持現金流健康。

第二，由傳統外貿轉為加大電商佈局。雖出口訂單本月重拾升幅，但單一渠道風險仍然較高，拓展線上銷售渠道可分散風險。

第三，留意BUD專項基金的AI應用資助，政府在2026/27年度財政預算案已向BUD專項基金注資2億港元，並將「申請易」的資助上限從每宗10萬提升至15萬港元，企業應用人工智能將獲得更有針對性的資助。上述資助可用於數碼轉型、自動化設備購置及電子商貿平台搭建，中小企可藉此降低轉型成本。

外圍風險方面，投入成本創14年半新高，電費、運費、原材料成本同步上漲，建議提早鎖定供應商價格，避免利潤被進一步侵蝕。中東戰事尚未見明顯轉機，本月底至下月PMI數值值得密切關注。